8 月 25 日，碧桂园在线举行了 2020 年中期业绩公告会议。

就像去年的报纸季一样，老板杨国强没有出现，仍然是由总经理兼执行董事莫滨、执行副总裁成光裕、首席财务官兼副总裁吴必军组成的铁三角团队。

作为行业观察天花板的风向标，外界关注的国家花园，除了其数据指标外，在加强产业整合和收紧融资门方面还存在更多的波动和不确定性，当加强主要产业的现金流和保护现金流成为共识时，这个有节奏的住房公司将如何预测未来的形势。依附于 "三驾马车" 的国家花园是否会调整和削弱其多元化战略。

回收率 94%

数据显示，2020 年上半年，公司股东的合同销售额约为 2669.5 亿元，公司股东权益的合同销售面积约为 3185 万平方米。虽然碧桂园没有公布完整的销售规模，但根据克里的数据，截至 6 月底，碧桂园以 3723.1 亿元的销售额排在行业第一位。此外，788 亿美元的未偿收入也为未来两三年的业绩奠定了基础。

上半年实现营业收入 1849.6 亿元，毛利率约 448.9 亿元，毛利率 24.3%，净利润 219.3 亿元，净利润率 11.9%，股东应占核心净利润 146.1 亿元左右。

至于低于预期的利润，吴必军表示，这与今年年初受疫情影响的交货量下降有关，今年 1 月和 2 月基本停产，年产量逐年下降。但通过对费用和成本的控制，公司将使管理更加精细化，成本可以控制在一个更好的水平，从而提高净利润率和核心净利润率，这也是我们正在做的事情，并取得了一些成果，这在成本上更为重要。

作为行业现金流快速复苏的代表，2020 年上半年，碧桂园股权合约销售回报率约为 250.93 亿元，股权销售回报率达 94%，与去年同期基本持平。

截至报告所述期间，国家花园的可用现金余额为 2055.2 亿元，银行信贷额度约 3288.1 亿元尚未动用。

在债务方面，到 2020 年 6 月底，碧桂园的利息负债总额降至 3420.4 亿元，比去年底下降 7.5%，净负债率为 58%，加权平均借款成本较 2019 年年底下降 0.49%，至 5.85%。

财务稳健也使吴碧君相信，"新的融资规则出台后，田园仍然是安全的。" 她将田园指数与三条红线进行比较，指出 " 净负债率为 58%，现金短债率为 1.9 倍，三项监测指标均处于较好状态，资产负债率将进一步下降。

今年下半年可出售的股本约为 6,412 亿元。

田园目前土壤储量丰富，所以吴碧君坚信，在进一步减少债务总额的前提下，可以保持较强的规模。

碧桂园的土储究竟有多少？

截至上半年，碧桂园共收购股权 16698 亿元，其中一、二线城市收购 8638 亿元，三四线城市收购 8060 亿元。如果加上潜在股权资源，碧桂园目前可获得的股权资源高达 23404 亿元。

大湾区作为碧桂园布局的重点，拥有 308 亿元可售股权资源，相应建筑面积 2223 万平方米。其中，惠州股权可售面积为 1125 亿平方米。若新增潜在可售资源 3182 亿元，大湾区碧桂园可售资源总量将达到 6270 亿元。

据莫斌在会上透露，预计 2020 年下半年新增股权货物交易额约为 4784 亿元，加上 6 月底带来的 1628 亿元货物，2020 年下半年股权销售金额约为 6412 亿元。上半年，这一比例为 62%，预计年增长率将达到 67%。

谈到今年业绩目标的完成情况，程先生补充说，3 月份以后，销售已经恢复到比去年同期略好的水平。”第三季度的销售增长是可以预期的，而且年度增长目标是 10%。

疫情爆发后，一二线城市楼市迅速复苏，本地摄影的人气也没有下降。程光宇重申了碧桂园的布局。他表示，公司始终坚持在前六线城市均衡布局。实际投资和经营业绩也印证了这一安排，“碧桂园上半年 60% 的销售额仍来自三四线城市”。

因此，疫情并没有影响碧桂园的布局。稳定的经济发展和有序的城镇化，加上国家对基础设施建设的重视，使程光宇认为“三四线城市的机遇依然存在，可以为碧桂园提供广阔的增长空间”。

据《中国日报》报道，三四线城市的发展红利仍为碧桂园提供业绩支撑，85% 的三四线城市库存不足或处于合理状态。截至 6 月底，三、四线城市碧桂园项目 18 个月后的投资转化率为 1.28，与业内一、二线城市对应指数 0.73 相比，仍不小。

碧桂园也为中国报纸上的新业务提供了很大的空间。

在建筑机器人方面，碧桂园已提交 2314 项专利申请，获得 567 项授权专利。目前，该公司正在开发 50 台建筑机器人，其中 35 台已投入现场测试。餐饮机器人也取得了快速发展。目前，有 6 家店在营业。截至今年上半年，共申请专利 611 项，授权专利 205 项。

莫斌表示，碧桂园新业务按计划有序推进。

演出会结束时，莫斌亲自辟谣。

面对“辞职传闻”，莫斌回应：“我不知道我为什么要谣言。每次有传闻，我基本上都不理睬。”。他希望传达自己的信念：“我的事业必须在乡村花园结束，我将跟随乡村花园走到底。”。