疫情在 "华润土地" 半年一次的报告中留下了明显的印记。

8 月 26 日，华润公司公布了 2020 年半年度报告，报告显示，报告所述期间，华润总营业额为 448.7 亿元，比去年同期下降 2.1%，股东应占 115.4 亿元左右，较去年同期下降 9.3%。

华润地产（China Resources Land) 首席财务官郭世庆当天在一次在线中期业绩会议上解释称，今年上半年疫情的影响降低了公司投资资产评估的附加值，并影响了股东的净利润。

在房地产销售方面，华润上半年完成销售额约 1108.22 亿元，比去年同期下降约 6%，占全年 2620 亿元销售目标的 42.3%。

到 2020 年下半年，公司的销售额将达到 4122 亿元，下半年的新销售额将达到 2500 亿元左右，"他说，" 公司有信心实现全年 2620 亿元的销售目标。

毛利率再次下降

上半年，华润土地的 "2x" 商业模式中 "2" 的表现呈现出不同程度的下降。

据 "中国新闻" 报道，上半年房地产成交量为 359.7 亿元，同比下降 1.7%，而投资地产（包括酒店业务）的租金收入为 49.9 亿元，同比下降 12.5%。

与此同时，华润土地的毛利率也出现了更明显的下降。

根据数据，上半年的总毛利率为 33.5%，比去年同期的 38.2% 下降了 4.7 个百分点，其中开发地产的毛利率为 31.1%，比去年同期下降 4.9 个百分点，投资地产（包括酒店经营）的毛利率为 67.7%，比去年同期略有上升 0.1 个百分点。

华润置地总裁李鑫在绩效会议上表示，"今天，地价继续上涨，房产与房产的比例不断下降，行业毛利率呈现下降趋势。从过去三、四年的土地流转来看，我们认为这是一个固定的趋势，" 华润地总裁李鑫在演出会上说。

然而，对于未来，华润置地仍抱有很高的期望。

据透露，到六月底，华润公司签订的待定开发项目营业额将达到 2304 亿元左右，其中二零七亿元左右将在 2020 年下半年结算，未来三年的落户面积将更高。

在投资房地产方面，华润土地管理公司最初预计 2020 年的收入将达到 120 亿元左右，同时从 2021 年起恢复 15% 以上的年复合增长率。

如果按 15% 的复合增长率和 120 亿元计算，到 2025 年，租金收入将达到 241 亿元；如果按 20% 的复合增长率计算，到 2025 年将达到 300 亿元，" 郭世庆说。

把大约 40% 的土地挂起来

今年上半年，华润累计销售额达 1108 亿元，比去年同期下降 6.73%，但也实现了李鑫年初提出的 "上半年 1000 亿元" 的目标。

7 月份，华润的合同销售额约为每月 239.7 亿元，7 个月累计销售额为 1347.88 亿元，比去年同期的 1314.65 亿元增长了 2.53%。

对于全年 2620 亿元的销售目标，华润土地管理公司无一例外地表示了信心。"随后的供应预计将于 8 月至 12 月启动 35 多个项目。" 我们有信心在未来四个月内实现全年销售目标。

虽然销售额稳步回升，但华润的土地储量却同比下降。

在本报告所述期间，华润共收购了 30 个新项目，总地价 495 万平方米，总地价 589 亿元，权益地价 388 亿元，总价值约 1200 亿元。与 2019 年相比，今年上半年中国资源的土地收购步伐略有放缓。

在今年上半年，没有刻意（计划）比去年更多或更少。"华润土地管理表示，" 根据我们的估计，这些土地的总利率和净利率都很低，[我们] 在这种情况下，保持理性，保持固定动力，严格遵守收益底线，在第二季度没有盲目上升。

我们在所有开发商中获得的土地数量排名第九，在总销售额上排名第十，因此我们没有明显落后，" 华润土地管理公司表示。此外，华润在私人市场上的投资近 110 亿元。

从上半年的投资情况来看，土地挂钩项目是零溢价项目，毛利率等比正常的征地市场征地项目要好。" 李鑫说，在场地建设、旧改革、TOD、土地挂钩等多方面，未来可以为华润创造一些独特的资源获取渠道。

此外，据华润土地进一步透露，截至 8 月 20 日，共获得 40 个项目，合同地价 732 亿元，权益地价 527 亿元，股权面积 556 万平方米，权益价值 1128 亿元，平均地价 9666 元 / 平方米；在分配、面积和商品价值方面，一线城市和二线城市所占比例约为 80%。

这也更符合我们今年年初确定的‘调整结构和布局’的总体要求。"李鑫说，" 在第三季度和第四季度，我们也判断有可能出现一个窗口期，包括投资和并购的可能性，而且我们也会坚持它。" 总的来说，今年上半年的毛利率应该比较高，因为土地挂钩的比例约占 40%。