华尔街对资金流动的痴迷有一些新的学术证据支持这一观点。

根据最近的一篇论文，对冲基金对股票价格的影响大于其他投资者群体，而消极投资者的影响力最小。

芝加哥大学的罗尔夫·科伊延、纽约大学的罗伯茨·里士满和普林斯顿大学的莫托希罗 - 约戈研究了过去十年美国、英国、欧元区和日本的市场数据。

他们的结论是，如果管理下的资金数额相同，对冲基金对股票估值的影响是养老基金等长期投资者的三倍多。

哪些投资者对股票估值和预期回报很重要？

作者写道："鉴于对冲基金规模相对较小，它们的影响是显著的。" 另一方面，小型投资顾问对股价的影响第二大，对许多其他特征的影响也更大。

这些发现及时提醒人们，积极管理的基金在主要市场发挥着关键作用。多年来，被动投资基金一直吸引资金流入，在日常交易中所占的比例也越来越大，但人们担心，被动投资最终可能破坏价格发现。